中国企业改革与发展研究会副会长

中国社会科学院经济研究所所长黄群慧

尊敬的各位领导，各位嘉宾：

首先祝贺《企业ESG披露指南》团体标准发布，祝贺我们企业改革与发展研究会、首都经贸大学两个单位联合推出这个标准。相信这个成果会对未来我们企业推进ESG发挥很好的作用。

根据今天的议程，我分享的题目叫做《新发展格局、有效投资与ESG》。我从宏观视角——对加快构建我国新发展格局具有重要意义的视角来看待ESG投资。

 现在我国经济增速面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，今年大家对经济5.5%的增速都有很多争议，尤其面对新冠肺炎疫情的冲击。站在投资角度，加大有效投资，尤其是ESG投资，对实现经济增速和构建加快新发展格局都具有重要意义。ESG投资是属于加快构建新发展格局的有效投资，这种有效投资对应对三重压力、保证今年的经济增速、进一步实现社会主义现代化都具有重要的意义，这是我的核心论点。

进入新发展阶段之后，要坚持贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。新发展阶段对我国来说有两步走的战略部署，第一，到2035年要基本实现社会主义现代化，到2050年，本世纪中叶，建成富强、民主、文明、和谐、美丽的社会主义现代化强国。这个阶段全面系统地贯彻创新、协调、绿色、共享、发展的五大发展理念，以五大发展理念构建新发展格局。从经济现代化角度来说必须保证有相应的经济增速。我们做过一系列的研究，在2035到2050年这一个阶段的两步走，经济增速会是什么样？我们预测了2020到2050年的潜在经济增长率，潜在增长率和我们现代化的进程、工业化进程有关。现在到了后工业化的阶段，潜在经济增长率逐年下降。总体来说，在2020到2050年间，5.5%的经济潜在增速逐年下降，直到2050年我们能保持3.3%以上的潜在增速。十九届五中全会提出的到2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标，我们测算这种潜在增速能够实现达到中等发达国家水平的目标。

而“十四五”期间我们潜在增速能达到5.5%，今年经济增速就是5.5%， 2020年受到疫情冲击，经济增速是2.3%，当然也是在主要经济体里最高的增速了。2021年达到8.1%，2022年今年定的目标是5.5%，恰恰与我们两年前研究得出的潜在增速的目标5.5%一样，按照这样的潜在增速，我国将在2025年之前跨越“中等收入陷阱”，标准是人均国内生产总值1.25万多美元左右的概念，我国现在人均国内生产总值也达到了1.23万多美元，涉及疫情冲击，尤其是汇率的变化，总体来说2025年跨出“中等收入陷阱”是没有问题，这是一个节点。

2035年前以4%-5%的潜在增速再保持10年，我国人均国内生产总值能达到2万美元以上，甚至到2.9万，达到中等发达国家收入水平，基本实现社会主义现代化。2035年再保持15年的3%-4%的增速，经济增量保持15年的首位，到2050年人均国内生产总值到将近5万美元，这将相当于美国一半的水平。美国现在人均国内生产总值已经6万了，它增速虽然很慢，再过一些年也会达到8到10万之间。

真正形成新发展格局是在未来新发展阶段的关键的经济现代化的战略路径，新发展格局的定义是国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进，要把扩大内需作为一个战略基点，也是要以高水平自律自强作为本质特征，这几个关键的概念说明，这是基于国内大循环的一个新的高水平的增长。理论界提出，以前的经济增长都是投资驱动型，现在要转为消费拉动型为主，形成新发展格局和未来经济增长。我认为并不是投资不发挥作用或者作用小，投资作用仍然非常有意义。真正的要形成一个新发展格局，保持经济潜在增速，关键还是要投资，这个投资跟以前不一样，投资界定为有效，就是投资一定有回报。有效投资有两种类型，一种叫“补短”型的类型，一种是“升级”型。“补短”型就是投资现在社会经济发展过程中存在的短板和不协调的地方，比如通过疫情发现医疗、公共卫生、民生、区域协调等等各方面需要进行大量的投资。还有一块是“升级”型，按照产业本身高级化的趋势需要进行升级投资，比如ESG投资，包括环境方面，绿色化本身是一个升级的需要，还有社会责任涉及到协调性，比如区域协调、扶贫，这都是中国企业的社会责任，包括绿色的生态保护等等，这些都属于补短型的投资。ESG投资完全可以对应到有效投资“补短”型和“升级”型的综合类型。

有效投资的类型具体有哪些呢？

第一是新型工业化基础设施。现在到了工业化的后期向后工业化转换的阶段，要推进新型工业化。新型工业化的意思在传统工业化的基础之上叠加信息化、数字化、网络化、智能化和绿色化，同时还有高端性。要想做到技术叠加需要有两个方面的投资，一是有关以上方向一切技术方面的投资，重大的科技设施投资；另一方面把技术创新和现有制造业产业融合起来，使它真正能够绿色化和智能化的升级。这就需要大量的基础设施投资了。现在资本市场上都关注新型基础设施领域，5G基站建设、大数据中心、人工智能，城市和城市群建设的城际高铁和城市轨道交通、特高压、新能源充电桩，工业建设的工业互联网等七大领域，在“十四五”期间大概要有30万亿以上的直接投资，这对经济增长是很好的保障。这里谈的新型工业化的基础设施还不只这七大领域，这七大领域只是说资本市场比较关注的领域。按我这里的界定，所有的只要是绿色化技术、智能化、信息化、数字化的技术投资，再加上把技术创新和现有的传统产业融合起来的投资，都属于新型工业化的技术投资，这个方面的投入量是非常大的。

第二，除了信息工业化，还有高质量的城镇化的基础设施的投资，叫新城镇化投资。新城镇化投资是两个方面，一个方面就是刚才谈到了，把信息化、绿色化、技术创新的两个大方向和城市的基础设施融合在一起，一方面是技术的投入，一方面是融合的投入。现在城市群、都市圈在迅速地发展，区域发展越来越平衡和协调，新时代都市圈和城市群是未来经济增长新的增长点，这也是作为新型城镇化基础设施的重要投资方向，而这个投资方向同样也包括企业以ESG理念进行的投资。

第三，区域政策增加的平衡性和协调性，就是现在的区域经济发展的格局，叫“两横三纵”，长江流域和黄河流域是“两横”，“三纵”就是东、中、西，这个格局是非常具有包容性，“两横三纵”把信息时代以来推进的区域协调发展战略、京津冀协同发展、长三角、粤港澳大湾区、长江经济带、黄河流域、生态保护高质量发展、海南全面开放，六个大战略融合在一起，同时围绕“两横三纵”又有19个城市群，形成了区域之间协调发展。

现在从共同富裕角度来说，区域的协调性，尤其城乡之间的差距比较大，区域之间的协调性比较大，从共同富裕的协调性和平衡性角度来看，并不一定人均国民生产总值落后地区要马上赶上人均国民生产总值高的地区，而是基于他的功能定位。有的地方功能定位本来就是生态保护，未必一定要提高多少人均国民生产总值。公共服务、交通通达程度应该是一盘棋，这些方面又是大量投资的，企业选准这些投资方向也是符合ESG理念。

第四、关注制造业的投资。制造业和提到的新型工业化一样，脱实向虚的趋势突出比较明确，制造业占比过快下降，存在过快的去工业化。现在我们保持制造业的基本稳定，同时推进制造业的高质量发展。而制造业的高质量发展本身就是四大方面的影响。高端化、智能化、绿色化和服务化。高端化就是在现有的技术上转型升级，智能化就是把信息技术、智能技术叠加在传统产业，绿色化就是ESG，尤其是E方面的投入，再一个是服务化。这也是未来投资的大的方向。

第五、环境问题。我们聚焦绿色发展，新发展理念。ESG是国际上通用的表述，转到中国话语体系来说，我认为是符合五大发展理念的投资，就是ESG的投资。从我国碳排放和将来的目标来看，还是有很大的努力方向，从碳达峰到碳中和中国只有30年的时间，一般国家有50到80年的时间，我国碳减排曲线很陡峭，任务也比较重，我国现在占世界的人口1/5，GDP是18%，但碳排放占到了30%多，尤其是工业部门、电力部门、交通运输部门占的比例比较大。想解决这个问题首先一定是技术创新，我国整个工业基础需要以ESG和绿色化的方向重新构造，构造全新的工业基础，现在叫强基工程。工业基础再造，技术再造的重要方向是以绿色化的技术重新再造从能源到制造各个工业环节。国际上有报告认为这个环节推进ESG投资全球需要85万亿美元，我国有报告认为至少有100万亿人民币以上投资。从这个角度来说加大ESG的投资，引导企业的发展方向，是符合高质量发展要求，也是构建新发展格局的必然要求；从需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力下保经济、稳经济增长的角度，ESG投资也是有大的用武之地。

以上是站在宏观视角给大家谈了谈ESG投资，既是有效的投资，又是一个构建新发展格局的必要投资，同时也是对当前稳经济增长的重要手段。

以上是我的想法，谈得不到的地方请各位专家批评指正，谢谢大家！

根据现场记录整理