国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富

很高兴参加这个论坛，各位嘉宾，各位领导：

下午好！今天我与大家分享的题目是《以ESG责任为抓手，谋永续发展新优势》。以下主要探讨三个方面的内容。

一、对ESG的初步认识

ESG是关注企业在自然环境、社会责任、公司治理方面的综合绩效，具有包容性、可持续的投资和经营理念、评价标准。我认为ESG是经济和企业发展到一定阶段后，在特定文化传统的背景下，通过内在一致性的定量和定性相结合的框架来推动企业内嵌于自然、社会的和谐发展过程。

ESG最重要的是理念，是更好去实现他所发现价值的机制。把企业放在经济社会和自然的背景下，让企业的发展既兼顾自身的利益，同时也能够照顾到他所处的经济社会，甚至自然的利益。这个角度来看，ESG首先要把外部性内部化，企业在经营活动过程中必然会对跟社会系统、经济系统、自然产生各式各样的互动，互动绝大部分是通过收入成本价格因素进入到企业的财务核算中，但也有一部分是没有完全进入到企业的核算，要想企业的行为能够符合整体的利益，这些外部的收益或者成本应该尽可能地内化到企业的过程中，ESG是帮助把外部化的收益和成本更好地内化到企业的经营过程中，是外部性内部化的过程。

二、要推动自然企业和社会的和谐发展

这显然是多维度的、多标准的体系，是非常全面的衡量方法。要尊重国际惯例，因为这是国际上对企业更高的要求，是当下企业投资的新理念，更要使它具备中国的特色，中国现在也进入新发展阶段，倡导高质量发展，正是中国倡导ESG投资的关键节点，包括“双碳目标”的提出，要与自然更和谐地发展，要强调社会责任、利益相关者与社会的和谐发展，特别是现在提出的资本向善、高质量增长，要与国家共同成长，这个过程要充分考虑到我国现在真正的诉求。

ESG更关注的是非财务性的绩效，并不是直接以财务绩效衡量的综合性绩效，在这个过程中并不排斥财务指标，仍然需要在人类可持续的发展和约束微观企业的现实行为中实现更好地发展。

践行ESG责任是一个优秀、伟大企业的自然呈现。企业首先是一个共同体，企业是由大股东小股东共同组成的，使命目标远景都要共同去实现，股东利益是重要的，因为股东背后体现的是资本的生产要素，资本在经济社会合作中，发挥了很重要的作用，只有把资本和股东的利益融合在一起，才能实现企业价值最大化的高质量发展。

对企业来讲，特别是上市公司是一个有限责任的股份公司，要实现有限，保证共同体的相对独立，既要做到一个独立的法人主体，也要体现他的共同体。企业又是内嵌于经济社会和自然的发展过程中，企业的行为受制于外部环境、自然环境，包括各种制度产生的激励约束的结构，正是在环境和制度约束情况下，企业更好完成使命，实现利润最大化。但企业的行为也在同时塑造其所处的环境，共同演化了规则和制度，企业绝对不是一个与经济、社会、自然环境完全独立的个体，而是跟自然环境有非常强的相互作用的经济体。对于企业的责任而言，首先要看到它是一个共同体，同时也要看到企业与环境、规则共塑的过程。对于一家企业来说盈利是企业存在的基本条件，企业不盈利则意味着企业的投入超过产出，盈利是一家企业存在的基本条件，也是这个企业对这个经济社会做出最起码的贡献，产出超过投入是表明这家企业对这个社会有增量贡献，这个企业应有利润而使其具备在这个社会存在的基础。企业除了盈利以外，还有自己的一种使命，需要发现价值，通过发现价值来汇聚社会资源。所以，当盈利或者各种财务指标只是企业在实现使命和发现价值、创造价值过程中的副产品时，企业就从一般的自立走向了优秀企业，优秀企业在实现使命的过程中自然而然能够创造必要的足够的利润。当一家企业在ESG责任成为副产品时，不仅仅是自然而然能够实现盈利，而且自然而然能够跟社会、自然环境和内部的各种关系形成非常和谐的关系时，这家企业就成为一家伟大的企业，才能引领时代的发展。ESG不应该成为一个简单的外部要求，而是企业在追求优秀和实现伟大的过程中自然而然的一种呈现。

三、可持续、激励相容地推行ESG

ESG应该是可持续、和谐的理念，ESG提倡的理念可持续是跟经济社会自然的和谐，这套理念不应该只是作为对企业的要求，在推行ESG的时候应该也践行这套理念。用ESG的理念来推行ESG机制，需要重视ESG理念的推行和嵌入，而不仅是一般的指标和框架的约束。ESG是在经济社会发展到一定阶段来促进，通过全链条的整合来进行推进，需要通过新增投资和增量来推动。信息披露是企业在践行ESG的过程中相互推动和逐步完善的过程，是逐步的迭代推进的过程。在推进ESG里面需要分行业和分地区。现在的ESG建设需要在总体的框架之下，这个框架如果游离于总体框架，就会受制于各种目标，不同行业的各种特点，使得ESG综合很难对行业企业形成行为上的指导和牵引，需要更多的应该结合行业、地区特点来完成，而这个过程也是相互迭代的过程，既要有主体框架的逐步完善，同时也要深入到分行业和分地区的进行。

总之，我认为推出ESG信息披露的标准是一个开始，是一个迭代的起步。应以此为契机能推动企业可持续发展与和谐发展，在这个过程中逐步完善和披露绩效的考核，使得中国经济能够更好地走向高质量增长。

根据现场记录整理